Beta ist ein Indikator für die Unsicherheit oder die systemische Gefahr eines Wertpapiers oder Portfolios im Verhältnis zum Gesamtmarkt. Im Capital Asset Pricing Model (CAPM) wird Beta verwendet, um die Beziehung zwischen dem Systemrisiko und der erwarteten Vermögensrendite (normalerweise Aktien) zu charakterisieren.
Wie Beta funktioniert
Im Vergleich zum systematischen Risiko des gesamten Marktes kann ein Beta-Koeffizient die Volatilität einer einzelnen Aktie berechnen. In statistischen Begriffen beschreibt Beta die Liniensteigung über eine Datenpunktregression. Jeder dieser Datenpunkte im Finanzbereich zeigt die Rendite einer einzelnen Aktie gegenüber der des gesamten Marktes.
Arten von Beta-Werten
- Beta-Wert gleich 1,0: Wenn eine Aktie ein Beta von 1,0 hat, bedeutet dies, dass eine klare Korrelation zwischen ihrer Kursaktivität und dem Markt besteht. Eine Aktie mit einem Beta-Wert von 1,0 birgt ein systemisches Risiko. Die Beta-Berechnung kann jedoch kein unsystematisches Risiko erkennen. Das Hinzufügen einer Aktie zu einem 1,0-Beta-Portfolio erhöht das Risiko des Portfolios nicht, erhöht jedoch nicht die Wahrscheinlichkeit einer Überschussrendite des Portfolios.
- Beta weniger als eins: Ein Beta-Wert unter 1,0 bedeutet, dass der Schutz potenziell weniger volatil ist als der Markt. Wenn diese Aktie in einem Portfolio enthalten ist, ist sie ohne die Aktie weniger riskant als dasselbe Portfolio. Zum Beispiel haben Versorgungsaktien auch niedrige Betas, da sie sich anscheinend langsamer als die Marktdurchschnitte bewegen.
- Beta-Wert größer als eins: Ein Beta von mehr als 1,0 zeigt an, dass der Wertpapierpreis theoretisch volatiler ist als der Markt. Wenn das Beta einer Aktie beispielsweise 1,2 beträgt, wird angenommen, dass sie 20% volatiler ist als der Markt. Technologieaktien und Small-Cap-Aktien weisen tendenziell höhere Betas als die Marktbenchmark auf. Dies weist darauf hin, dass das Hinzufügen der Aktie zu einem Portfolio das Risiko des Portfolios erhöht, aber auch die erwartete Rendite erhöhen kann.
- Negativer Beta-Wert: Einige Aktien haben negative Betas. Ein Beta von -1,0 bedeutet, dass die Aktie umgekehrt mit der Marktbenchmark korreliert. Diese Aktie könnte als entgegengesetztes Spiegelbild der Trends der Benchmark angesehen werden. Put-Optionen und inverse ETFs sind auf negative Betas ausgelegt. Es gibt auch einige Branchengruppen wie Goldminenunternehmen, in denen auch ein negatives Beta häufig vorkommt.
Nachteile von Beta
Während Beta bei der Bewertung einer Aktie einige nützliche Informationen bieten kann, gibt es einige Einschränkungen. Beta ist nützlich, um das kurzfristige Risiko eines Wertpapiers zu bestimmen und die Volatilität zu analysieren, um bei Verwendung des CAPM zu Eigenkapitalkosten zu gelangen. Da das Beta jedoch anhand historischer Datenpunkte berechnet wird, ist es für Anleger, die die zukünftigen Bewegungen einer Aktie vorhersagen möchten, weniger aussagekräftig.Beta ist auch für langfristige Anlagen weniger nützlich, da sich die Volatilität einer Aktie von Jahr zu Jahr erheblich ändern kann, abhängig von der Wachstumsphase des Unternehmens und anderen Faktoren.
Beta in der Theorie vs. Beta in der Praxis
Die Beta-Koeffiziententheorie geht davon aus, dass die Aktienrenditen aus statistischer Sicht normal verteilt sind. Die Finanzmärkte sind jedoch anfällig für große Überraschungen. In der Realität sind die Renditen nicht immer normal verteilt. Daher ist es nicht immer wahr, was das Beta einer Aktie über die zukünftige Bewegung einer Aktie vorhersagen könnte.Eine Aktie mit einem sehr niedrigen Beta könnte kleinere Kursschwankungen aufweisen, sich jedoch langfristig in einem Abwärtstrend befinden. Das Hinzufügen einer nach unten tendierenden Aktie mit einem niedrigen Beta verringert das Risiko in einem Portfolio nur dann, wenn der Anleger das Risiko streng in Bezug auf die Volatilität definiert (und nicht als Verlustpotenzial). Aus praktischer Sicht ist es unwahrscheinlich, dass eine Aktie mit niedrigem Beta, die einen Abwärtstrend verzeichnet, die Performance eines Portfolios verbessert.In ähnlicher Weise erhöht eine Aktie mit hohem Beta, die größtenteils nach oben volatil ist, das Risiko eines Portfolios, kann aber auch zu Gewinnen führen. Es wird empfohlen, dass Anleger, die Beta zur Bewertung einer Aktie verwenden, diese auch aus anderen Perspektiven - wie z. B. fundamentalen oder technischen Faktoren - bewerten, bevor sie davon ausgehen, dass sie das Risiko eines Portfolios erhöhen oder verringern.