Der CBOE S & P 500 BuyWrite Index (BXM) ist ein im April 2002 veröffentlichter und von CBOE und Standard & Poor's gemeinsam entwickelter Referenzindex, der die Performance einer hypothetischen Covered-Call-Strategie für den S & P 500 Index abbildet.
Die S & P 500 Buy-Write-Strategie umfasst den Kauf des gesamten Aktienportfolios, das vom S & P 500-Index abgedeckt wird, und den monatlichen Verkauf einer entsprechenden Anzahl kurzfristiger, leicht aus dem Geld geratener S & P 500-Index-Call-Optionen.
Eine Studie von Callan Associates, einem Beratungsunternehmen für Wertpapierdienstleistungen, die die Leistung des BXM von Juni 1988 bis August 2006 analysierte, ergab, dass der BXM Renditen erzielte, die mit denen des S & P 500 vergleichbar sind, jedoch etwa zwei Drittel des Risikos ausmachen. Beachten Sie, dass die Transaktionskosten bei der Berechnung der Retouren nicht berücksichtigt werden.
Der BXM blieb während der steigenden Aktienmärkte hinter dem S & P 500 zurück und übertraf den S & P 500, wenn die Märkte aufgrund des Polsters der Einnahmen aus dem Verkauf der Calls flach waren oder zurückgingen. Ein relativ attraktives Merkmal des BXM ist die Beständigkeit und geringe Volatilität der BXM-Renditen. Von Juni 1988 bis Dezember 2006 betrug die annualisierte Standardabweichung für BXM 9,2% gegenüber 13,8% für den S & P 500.