Das Gamma der Option ist ein Maß für die Änderungsrate ihres Deltas. Das Gamma einer Option wird als Prozentsatz ausgedrückt und spiegelt die Änderung des Deltas als Reaktion auf eine Ein-Punkt-Bewegung des zugrunde liegenden Aktienkurses wider.
Wie das Delta ändert sich auch das Gamma ständig, selbst bei winzigen Bewegungen des zugrunde liegenden Aktienkurses. Sie befindet sich im Allgemeinen auf ihrem Höchstwert, wenn der Aktienkurs in der Nähe des Ausübungspreises der Option liegt und sinkt, wenn die Option tiefer in das Geld hinein- oder aus ihm herausgeht. Optionen, die sehr tief in oder aus dem Geld sind, haben Gammawerte nahe 0.
Beispiel
Angenommen, für eine Aktie XYZ, die derzeit bei 47 USD gehandelt wird, gibt es eine FEB 50-Call-Option, die für 2 USD verkauft wird, und wir nehmen an, dass sie ein Delta von 0,4 und ein Gamma von 0,1 oder 10 Prozent hat. Wenn der Aktienkurs um 1 USD auf 48 USD steigt, wird das Delta von 0,4 auf 0,5 um 10 Prozent nach oben korrigiert.
Wenn die Aktie jedoch um 1 bis 46 USD nach unten gehandelt wird, sinkt das Delta um 10 Prozent auf 0,3.
Zeitablauf und seine Auswirkungen auf das Gamma
Wenn die Zeit bis zum Ablauf näher rückt, steigt das Gamma der Optionen am Geld, während das Gamma der Optionen im Geld und außerhalb des Geldes abnimmt.