Ein beliebter Ansatz zur Aktienbewertung zur Ermittlung des beizulegenden Zeitwerts einer Aktie verwendet eine Methode, die als Discounted Cash Flow (kurz DCF) bezeichnet wird.
Sie sehen, der Kauf einer Aktie ist wie der Kauf eines Unternehmens. Sie kaufen ein Unternehmen für das Geld, das es generieren kann, und im Falle einer Aktie ist das Ergebnis je Aktie wirklich wichtig.
Der wahre Wert einer Aktie sollte daher den Gesamtbetrag der Gewinne widerspiegeln, die das Unternehmen im Laufe seiner Lebensdauer erzielen kann. Dieser Wert muss dann abgezinst werden, um das zusätzliche Eigentumsrisiko sowie die Auswirkungen des Zeitwerts des Geldes zu berücksichtigen.
Während wir theoretisch eher den freien Cashflow als das Ergebnis betrachten sollten, kann es in der Praxis ziemlich umständlich sein, den freien Cashflow zu erhalten, und außerdem nähern sich beide Zahlen auf lange Sicht dem gleichen Wert an.
Das Ergebnis ist der beizulegende Zeitwert des Unternehmens, anhand dessen Sie beurteilen können, ob die Aktie derzeit vom Markt über- oder unterbewertet ist.
Für diese Übung werden wir uns eine Aktie XYZ ansehen, die einen aktuellen Gewinn je Aktie von 1 USD aufweist und in den nächsten 5 Jahren voraussichtlich um 15% und in den folgenden 5 Jahren auf 5% wachsen wird, bevor sie sich danach einpendelt.